金融機関は何を見る？系統用蓄電池プロジェクトファイナンスの審査ポイント

プロジェクトファイナンスの基本

SBI新生銀行はプロジェクトファイナンスを、特定事業から生み出される収益とキャッシュフローを返済原資とする手法と説明しています。蓄電池案件では、スポンサー企業の信用力だけではなく、SPCの契約関係と事業そのものの持続性が重要になります。

金融機関が見る8つの論点

• 01系統接続本当に接続できるか、工事費負担金と連系時期がどこまで確定しているか。
• 02収益モデル卸市場、需給調整市場、容量市場などの前提と相互制約が説明できるか。
• 03アグリゲーター運用能力、手数料、契約期間、最低保証の有無、責任分担。
• 04設備ESS・PCS・EMSの技術適合性、メーカー保証、長期部品供給。
• 05EPC価格・工期の確定度、性能保証、遅延損害、責任分界。
• 06O&M故障時の復旧、監視、予防保全、交換計画。
• 07保険・法務火災・自然災害・賠償、土地権利、契約の有効性。
• 08スポンサー自己資金、開発経験、コスト超過・遅延時の支援余力。

重要なのはDSCRの「高い数字」ではなく、下振れ耐性

実際の融資条件や必要DSCRは金融機関・案件ごとに異なります。重要なのは、最も楽観的な収益シミュレーションで高い数字を見せることではありません。市場価格、約定率、稼働率、劣化、充電コスト、アグリゲーションフィーなどを悪化させたケースでも、返済と保守を継続できるかを示す必要があります。

契約の「未確定」が多いほど融資は難しくなる

設備価格が仮、EPC工期が仮、アグリゲーターが未定、系統工事費が未確定という状態では、収支表を精緻に作っても返済可能性を評価できません。融資交渉を早く進めるには、資料の量を増やすより、主要契約の不確実性を一つずつ減らすことが有効です。

金融機関への説明は「リスク分担表」で考える